최근 유상증자가 늘어난 이유?

최근 업체들이 유상증자를 지속적으로 추진하고 있는데요.

유상증자?

 

유상증자(Capital Increase with Consideration)란, 기업이 새로 주식을 발행하여 투자자들에게 돈을 받고 파는 것을 말합니다. 한마디로 '주주들에게 돈을 투자받아 회사의 자본금을 늘리는 행위'입니다. 회사가 자금이 필요할 때 은행에서 돈을 빌리면 '부채(빚)'가 되지만, 유상증자를 통해 자금을 모으면 이는 갚을 필요가 없는 '자본'이 됩니다.

• 유상(有償) - 대가를 지불한다는 뜻입니다. 즉, 투자자가 돈을 내고 주식을 사는 방식입니다.
• 증자(增資) -  회사의 자본금(Capital)을 늘린다는 뜻입니다.

참고로 돈을 받지 않고 기존 주주들에게 공짜로 주식을 나눠주는 것은 '무상증자'라고 합니다.

 

최근 유상증자 이유

 

최근 주식 시장에서는 대기업을 포함한 여러 기업이 잇따라 유상증자를 발표하며 투자자들의 원성을 사고 있습니다. 유상증자는 주식 수가 늘어나 기존 주주들의 지분 가치가 희석되기 때문에 대표적인 '악재'로 통하는데요. 기업들이 비난을 감수하면서까지 왜 이 길을 선택하는지 3가지 핵심 이유를 정리했습니다.

 

특히 한화솔루션, SKC, 루닛, 이뮨온시아 등이 유상증자를 추진중입니다.

 

자금 조달 창구의 고립 (회사채·IPO 시장 경색)

가장 큰 원인은 전통적인 자금 조달 시장의 위축입니다.

회사채 시장 위축 - 금리 변동성이 커지면서 기업들이 채권을 발행해 돈을 빌리기가 까다로워졌습니다. 높은 이자 비용을 감당하기보다는 주주들에게 직접 자금을 받는 것이 비용 면에서 유리하다고 판단한 것입니다.

IPO 시장 부진 - 신규 상장을 통해 자금을 모으려던 기업들이 공모 시장의 찬바람에 계획을 철회하거나 연기하면서, 이미 상장된 기업들이 유상증자로 눈을 돌리고 있습니다. 특히 정부에서 쪼개기 상장을 막다보니 이런 일이 더 커지고 있씁니다.

'빚 돌려막기'와 운영자금 확보

 

기사에 따르면 최근 유상증자의 상당수가 채무 상환 및 운영자금 확보를 목적으로 하고 있습니다.
과거 저금리 시대에 빌렸던 대출이나 발행했던 채권의 만기가 돌아오자, 이를 갚기 위해 '주주 배정 유상증자'를 단행하는 경우가 많습니다.
또한  경기 불확실성이 지속되면서 미래를 위한 투자보다는 일단 당장 쓸 현금을 쟁여두려는 '방어적 증자' 성격이 짙어지고 있습니다.

강세장을 활용한 지분 희석 부담 완화

역설적이게도 최근 증시가 어느 정도 회복세를 보이자 이를 증자의 적기로 판단한 측면이 있습니다.

주가가 높을 때 유상증자를 하면, 주가가 낮을 때보다 더 적은 수의 신주를 발행하고도 목표한 자금을 모을 수 있습니다.
기업 입장에서는 주가가 어느 정도 버텨줄 때 증자를 단행하여 지분 희석에 따른 주가 하락 압력을 최소화하려는 계산이 깔려 있습니다.

다만 기존 주주들 입장에서는 유상증자로 인하여 본인들이 가지고 있던 주식의 가치는 바닥으로 가기 때문에 반대하게 됩니다.