JEPQ와 QQQ 비교

미국 주식중에서 JEPQ와 QQQ는 모두 나스닥 100지수를 추종하는 ETF입니다.

 

JEPQ vs QQQ

 

JEPQ (JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF):

목표: Nasdaq 100 지수에 편입된 기업들의 주식을 기반으로 높은 월별 배당 수익을 창출하고, 동시에 주식 시장 변동성을 완화하는 것입니다.

전략: Nasdaq 100 Index 내의 대형 기술 및 성장주에 주로 투자합니다. JEPI와 마찬가지로 Equity-Linked Notes (ELNs)를 활용하여 커버드 콜 (Covered Call) 전략을 사용합니다. 이는 Nasdaq 100 종목에 대한 콜옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 수취하고, 이를 통해 높은 배당금을 지급하는 방식입니다. JEPQ는 적극적으로 운용되는 펀드입니다.

특징: 기술 및 성장주에 대한 노출을 유지하면서도 안정적인 인컴 수익을 원하는 투자자에게 적합합니다. QQQ에 비해 시장 상승 시 자본 이득이 제한될 수 있지만, 하락 시 변동성을 줄이는 데 도움을 줄 수 있습니다.

QQQ (Invesco QQQ Trust)

목표: Nasdaq 100 Index의 성과를 그대로 추종하는 것입니다.

전략: Nasdaq 100 Index에 포함된 100개 대형 비금융 기업 (주로 기술 및 성장주)에 수동적으로 투자합니다. 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, 아마존, 메타 등 세계를 선도하는 기술 기업들이 주요 편입 종목입니다.

특징: 기술 및 성장주의 높은 잠재적 자본 성장을 온전히 추구합니다. 배당 수익보다는 주가 상승을 통한 자산 증식에 중점을 둡니다.

 

특징	JEPQ (JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF)	QQQ (Invesco QQQ Trust)
투자 목표	높은 월별 배당 수익, Nasdaq 100 기반 변동성 완화	Nasdaq 100 지수 추종, 높은 자본 성장
주요 전략	Nasdaq 100 종목 + ELNs를 통한 커버드 콜 전략	Nasdaq 100 Index (대형 비금융 기술 및 성장주) 수동 추종
운용 방식	적극 운용 (Active Management)	수동 운용 (Passive Management)
주요 수익	월별 배당 (옵션 프리미엄)	자본 성장
배당률	매우 높음 (10% 이상)	매우 낮음 (1% 미만)
변동성	QQQ 대비 낮음	높음 (기술주 집중)
운용 보수	QQQ보다 높음 (적극 운용이므로, 일반적으로 0.35%)	JEPI보다 낮음 (수동 운용이므로, 일반적으로 0.20%)
주요 위험	옵션 수익 상한, 카운터파티 리스크, 세금 효율성 저하, 기술주 집중 위험	기술 섹터 집중 위험, 높은 시장 변동성
적합한 투자자	Nasdaq 100 기술주에 노출되면서도 꾸준한 월별 인컴을 원하는 투자자, 변동성을 낮추고 싶은 투자자	높은 자본 성장을 추구하는 투자자, 기술주에 대한 장기적인 믿음이 있는 투자자

 

 

커버드 콜 전략이란?

각각의 ETF는 분배금을 주는데요. 채권은 이자로 벌며, 리츠는 부동산 임대료, 배당주는 배당금, 커버드콜은 옵션 프리미엄이 주 수입원입니다.

그러면 여기서 옵션 프리미엄은 무엇일까요?

 

주가지수에 투자하면서 해당 콜옵션을 매도하여 옵션프리미엄이 발생하는 구조의 전략인데요. 옵션을 매도했기 때문에 주가지수가 상승했을 경우에 옵션 매도에서 발생하는 손실과 주가지수의 상승이 상쇄되어 주가 상방에 대한 제한이 생기는 수익구조가 그려집니다. 미래의 불확실한 상승 가능성 대신, 현재의 확정적인 인컴(프리미엄)을 받아오는 개념으로 이해할 수 있습니다.

 

콜옵션은 특정 자산을 정해진 가격(행사가격)에 미래의 특정 시점(만기일)까지 살 수 있는 권리를 말합니다.

콜옵션 매도란? 이 권리를 다른 사람(옵션 매수자)에게 판매하는 것입니다. 권리를 판매했으므로, 옵션 매수자로부터 프리미엄(Premium)이라는 돈을 받습니다. 이 프리미엄이 커버드 콜 전략의 주요 수익원입니다.

커버드콜 수익구조 이해

현재: 당신은 삼성전자 주식 100주를 주당 70,000원에 보유하고 있습니다. (총 700만원)

콜옵션 매도: 당신은 한 달 뒤 만기되는, 행사가격 75,000원짜리 삼성전자 콜옵션 1계약(100주)을 매도하고, 프리미엄으로 주당 1,000원(총 10만원)을 받았다고 가정해봅시다.

 

만기 시나리오

주가가 횡보하거나 소폭 상승 (75,000원 이하)
삼성전자 주가가 73,000원이 되었다고 가정해봅시다.
옵션 매수자는 75,000원에 살 권리가 있는데, 현재 시장가가 73,000원이므로 굳이 75,000원에 살 이유가 없습니다. 따라서 옵션은 행사되지 않고 만기 소멸됩니다.

결과: 당신은 주식 보유는 계속하고, 옵션 매도 프리미엄 10만원을 그대로 수익으로 얻습니다. 주가 상승분(73,000원 - 70,000원 = 3,000원 * 100주 = 30만원)과 옵션 프리미엄(10만원)을 합하여 총 40만원의 수익을 얻습니다. (세금, 수수료 제외)

주가가 크게 상승 (75,000원 초과)

삼성전자 주가가 80,000원이 되었다고 가정해봅시다.

옵션 매수자는 75,000원에 살 권리가 있으므로, 이 권리를 행사할 것입니다. 당신은 보유하고 있던 삼성전자 주식 100주를 75,000원에 넘겨줘야 합니다.

결과: 당신은 주식을 75,000원에 매도한 것과 같아지므로, 주식 보유로 인한 이득은 (75,000원 - 70,000원 = 5,000원 * 100주 = 50만원)으로 제한됩니다. 여기에 옵션 매도 프리미엄 10만원을 더해 총 60만원의 수익을 얻습니다.
단점: 주가가 80,000원까지 올랐음에도 불구하고, 옵션을 팔았기 때문에 75,000원 이상의 추가 수익(80,000원 - 75,000원 = 5,000원 * 100주 = 50만원)은 얻을 수 없습니다. 즉, 수익의 상한선이 생긴 것입니다.

주가가 하락

삼성전자 주가가 65,000원이 되었다고 가정해봅시다.
옵션 매수자는 75,000원에 살 권리가 있는데, 현재 시장가가 65,000원이므로 옵션은 행사되지 않고 만기 소멸됩니다.

결과: 주가 하락으로 인한 손실은 발생하지만, 옵션 매도 프리미엄 10만원으로 인해 손실이 일부 상쇄됩니다. 예를 들어, 주식 손실이 (65,000원 - 70,000원 = -5,000원 * 100주 = -50만원)이라면, 프리미엄 10만원을 받아 실제 손실은 40만원으로 줄어듭니다.

 

 

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VOO,JEPQ,SPLG,QQQ,SPY Total Return Stock Chart (Dividends Reinvested) | Total Real Returns

 

그럼 현명한 투자되세요.